Asosiy farq – chaqiriladigan va konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar
Obligatsiya - bu korporatsiyalar yoki hukumatlar tomonidan mablagʻ olish uchun investorlarga chiqarilgan qarz hujjati. Ular nominal qiymatda (obligatsiyaning nominal qiymati) foiz stavkasi va to'lov muddati bilan chiqariladi. Chaqiriladigan va konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar ko'pchilik orasida mashhur bo'lgan obligatsiyalarning ikkita turidir. Chaqiriladigan obligatsiyalar va konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar o'rtasidagi asosiy farq shundaki, chaqiriladigan obligatsiyalar emitent tomonidan muddatidan oldin sotib olinishi mumkin, konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar esa obligatsiyaning amal qilish muddati davomida oldindan belgilangan miqdordagi aktsiyalarga aylantirilishi mumkin.
Chaqiriladigan obligatsiyalar nima?
Qabul qilinadigan obligatsiyalar, shuningdek, qaytarib olinadigan obligatsiyalar deb ataladigan obligatsiyalar emitent tomonidan muddatidan oldin (yakuniy to'lov sanasi) sotib olinishi mumkin bo'lgan obligatsiyadir. Obligatsiyalar qisqa, o'rta muddatlidan uzoq muddatligacha bo'lgan muddatga ega bo'lishi mumkin; ba'zi obligatsiyalarning to'lov muddati 10 yildan ortiq. Vaqt o'tishi bilan foiz stavkalarining o'zgarishi bilan, agar kompaniya obligatsiyani birinchi marta chiqarganidan beri stavkalar pasaygan bo'lsa, kompaniya qarzni pastroq foiz stavkasida qayta moliyalashni xohlaydi. Natijada, kompaniya chiqarilgan obligatsiyalarni chaqirib, ularni pastroq foiz stavkasida qayta chiqarishga qaror qilishi mumkin.
Barcha turdagi obligatsiyalar, ayniqsa g'aznachilik obligatsiyalari va notalarni chaqirib bo'lmaydi. Aksariyat munitsipal obligatsiyalar va ba'zi korporativ obligatsiyalar chaqirilishi mumkin. Kompaniyalar o'zlarining obligatsiyalarini chiqarish vaqtida chaqirib olish mumkinmi yoki yo'qligini ko'rsatishlari kerak. Kelajakda qo'ng'iroq qilish imkoniyati mavjudligi kabi boshqa tegishli ma'lumotlar boshida ko'rsatilishi kerak. Obligatsiya chaqirilishi mumkin bo'lsa, u mukofotda (emissiya narxidan yuqori narxda) amalga oshiriladi.
Masalan 2015 yilda ABC kompaniyasi 7% foiz stavkasi bo'yicha 3 yil muddatga 100 AQSh dollari qiymatidagi chaqirib olinadigan obligatsiya chiqardi. 2017 yilga kelib, foiz stavkalari 5% gacha kamaydi, bu esa kompaniyani obligatsiyani qaytarib olishga vasvasaga soldi. Chaqiruv opsiyasi 103$ narxda amalga oshiriladi.
01-rasm: Foiz stavkalarining oʻzgarishi emitentlarning obligatsiyalarni qaytarib olishiga asosiy sababdir
Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar nima?
Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar - obligatsiyaning amal qilish muddati davomida oldindan belgilangan miqdordagi aktsiyalarga aylantirilishi mumkin bo'lgan qarz vositalari. Bu investor uchun konvertatsiyani amalga oshirish majburiyati emas, balki variant. Obligatsiya qancha aksiyalar soniga aylantirilishi mumkinligi “konversiya nisbati” orqali aniqlanadi.
Masalan DEF kompaniyasi nominal qiymati 1000 AQSh dollari bo'lgan 5% kupon stavkasi bo'yicha 4 yil muddatga obligatsiya chiqaradi. Konvertatsiya koeffitsienti 20 ga teng. Bu investor DEFning 20 ta aktsiyasini har bir aktsiya uchun 50 dollarga (1000 dollar/20=50 dollar) samarali sotib olayotganligini anglatadi. DEF aktsiyalari narxi doimiy ravishda o'sib bormoqda va obligatsiyalar chiqarilishining ikki yilidan keyin 67 dollarni tashkil etadi. Shunday qilib, investor konvertatsiyani amalga oshirishga qaror qiladi, u erda har bir aksiya uchun 67 dollarlik 20 ta aktsiya oladi.
Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar moslashuvchanligi tufayli investorlar orasida mashhur qarz investitsiya turidir. Obligatsiyani chiqarish vaqtida obligatsiya egasi kompaniyaning aktsiyalari narxi obligatsiya muddati ichida qanday o'zgarishini bilmaydi. Agar aktsiya bahosi ko'tarilsa, obligatsiya egasi kompaniyaning aktsiyadori bo'lishga tayyor bo'ladi va obligatsiyani aktsiyalarga aylantiradi. Agar aktsiya bahosi ijobiy o'sishni ko'rsatmasa yoki pasaysa, obligatsiya egasi kompaniya bilan munosabatlarni faqat to'lov muddati oxirida obligatsiyaning asosiy qarzini va foizlarini olish orqali tugatishi mumkin. Shu sababli, konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar investitsiyaning salbiy tomonlarini minimallashtiradi, chunki kompaniya unchalik muvaffaqiyatli bo'lmasa yoki muvaffaqiyatsiz bo'lsa, obligatsiya muddati tugaguncha qoldirilishi mumkin va agar kompaniya obligatsiyani aktsiyalarga aylantirish orqali muvaffaqiyat qozonsa, eng yuqori darajaga ko'tariladi.
Qabul qilinadigan va konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar oʻrtasidagi farq nima?
Chaqiriladigan va konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar |
|
| Qabul qilinadigan obligatsiyalar emitent tomonidan muddatidan oldin sotib olinishi mumkin boʻlgan obligatsiyalardir. | Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar - obligatsiyaning amal qilish muddati davomida oldindan belgilangan miqdordagi aktsiyalarga aylantirilishi mumkin bo'lgan qarz vositalari. |
| Konversiya opsiyasi | |
| Qabul qilinadigan obligatsiyalarni aktsiyalarga aylantirib boʻlmaydi. | Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar obligatsiya egasining xohishiga koʻra oddiy aktsiyalarga aylantirilishi mumkin. |
| Foydali partiya | |
| Qabul qilinadigan obligatsiyalar kompaniyalar uchun foydali sarmoyadir, chunki ular qarzni pastroq foiz stavkasida qayta chiqarishlari mumkin. | Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar investorlar nuqtai nazaridan foydalidir, chunki ular oʻz xohishiga koʻra kompaniyaning kelajakdagi aktsiyadorlari boʻlish imkoniyatini beradi. |
Xulosa- Qabul qilinadigan va konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar
Chaqiriladigan va konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar orasidagi farq diskret hisoblanadi; agar obligatsiya muddati tugagunga qadar sotib olish imkoniyati bilan chiqarilgan bo'lsa, u chaqiriladigan obligatsiya deb ataladi va agar obligatsiya kelgusi sanada uni bir qator oddiy aktsiyalarga aylantirish opsiyasi bilan chiqarilgan bo'lsa, u konvertatsiya qilinadigan obligatsiya deb ataladi. Qaysi turdagi obligatsiyalarga sarmoya kiritish asosan investorlarning tabiati va umidlariga bog'liq; masalan, chaqiriladigan obligatsiyalar barqaror daromad talab qiladigan investor uchun jozibador variant emas.
Chaqiriladigan va konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalarning PDF-versiyasini yuklab oling
Siz ushbu maqolaning PDF-versiyasini yuklab olishingiz va iqtibos keltirgan holda oflayn maqsadlarda foydalanishingiz mumkin. Iltimos, PDF-versiyasini bu yerdan yuklab oling, chaqiriladigan va konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar o'rtasidagi farq
