Asosiy farq – Muddatgacha boʻlgan daromad va kupon stavkasi
Toʻlov muddati va kupon stavkasi obligatsiyalarga sarmoya kiritishda tushunish kerak boʻlgan ikkita muhim jihatdir. Obligatsiya - kompaniya (korporativ obligatsiyalar) yoki davlat (davlat obligatsiyalari) tomonidan chiqarilgan moliyaviy vosita; kreditga o'xshash investorlardan kapitalga kirish uchun. Muddatgacha bo'lgan daromadlilik va kupon stavkasi o'rtasidagi asosiy farq shundaki, to'lov muddatigacha bo'lgan daromad, agar u to'lov muddatigacha ushlab turilgan bo'lsa, obligatsiya bo'yicha hisoblangan daromad stavkasi, kupon stavkasi esa obligatsiya egasi tomonidan olinadigan yillik foiz miqdoridir. obligatsiyaning nominal qiymatidan foiz sifatida.
Etilish uchun daromad nima
Toʻlov muddati tugagunga qadar obligatsiya ushlab turilgan boʻlsa, obligatsiya boʻyicha olinadigan jami daromad. Muddatga qadar bo'lgan daromad yillik stavka sifatida ifodalangan bo'lsa-da, uzoq muddatli obligatsiyalar daromadi hisoblanadi. Aniqroq qilib aytadigan bo'lsak, agar investor obligatsiyani muddatigacha ushlab tursa va barcha to'lovlar belgilangan tartibda amalga oshirilsa, bu obligatsiyaga qo'yilgan sarmoyaning ichki daromadlilik darajasidir. Muvaffaqiyatgacha bo‘lgan daromad “to‘lov daromadi” yoki “kitob daromadi” sifatida ham tanilgan.
Matilishgacha bo'lgan daromadni qanday hisoblash mumkin
Muvaffaqiyatlilik quyidagi tarzda hisoblanadi.
Toʻlovgacha boʻlgan daromad=Kupon + (Nominal qiymat – Narx/Toʻlov muddati) / (Nominal qiymat+ Narx/2) 100
Kupon kursi (pastga qarang)
Nominal qiymati=Obligatsiyaning asl/nominal qiymati
Toʻlov muddati=obligatsiya muddatining tugash sanasi, unga koʻra barcha foizlar va nominal toʻlovlar toʻlanishi kerak
Masalan Investor nominal qiymati 100 dollar bo'lgan 102,50 dollarlik obligatsiyani sotib oladi. Kupon stavkasi 5,25%, to'lov muddati 4,5 yil. Muddatgacha bo'lgan daromad,sifatida hisoblanadi
Kamolotga qadar daromad=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Muvaffaqiyatga erishish uchun daromad investor uchun to'lov muddati oxirida obligatsiya hosil qiladigan daromad miqdorini tushunishi uchun muhim mezon sifatida aniqlanishi mumkin. Agar investor bir nechta obligatsiyalar orasidan tanlashi kerak bo'lsa, obligatsiyalarning to'lanishigacha bo'lgan rentabellikni qaysi biriga investitsiya qilish to'g'risida qaror qabul qilish uchun solishtirish mumkin. Ammo shuni ta'kidlash kerakki, investitsiya qilish uchun to'lovga qadar daromadlilik yagona omil bo'lmasligi kerak. obligatsiyalarda, shuningdek, ba'zi moliyaviy bo'lmagan omillar investorlar tomonidan ko'rib chiqilishi kerak. Masalan, obligatsiyani chiqargan tomon bir muncha vaqt o'tgach, kupon va asosiy qarzni investorga to'lamasligi mumkin. Bu "standart xavf" deb ataladi. Agar kompaniya yaxshi obro'ga va yuqori ishonchlilikka ega bo'lsa, defolt xavfi sezilarli darajada past bo'ladi.
1-rasm: obligatsiyalar daromadliligi vaqt oʻtishi bilan oʻzgarib turadi
Kupon stavkasi nima
Kupon stavkasi investor tomonidan ushlab turilgan obligatsiya uchun oladigan yillik foiz stavkasini bildiradi. Yuqorida aytib o'tilganidek, kupon stavkasi obligatsiya investitsiyasining to'lov muddatigacha bo'lgan daromadliligini hisoblash uchun talab qilinadi.
Masalan agar obligatsiyaning nominal qiymati 2 000 AQSh dollari bo'lsa, yiliga ikki marta 60 AQSh dollari miqdorida foiz to'laydi, kupon stavkasi 3% (60/2, 000 100) bo'ladi.
Kupon stavkasi obligatsiyaning amal qilish muddati davomida doimiy boʻlib qoladi. Shu sababli, obligatsiyalar "belgilangan daromadli qimmatli qog'ozlar" deb ham ataladi. Obligatsiyaning bozor narxi o'zgarishi mumkin; ammo foizlar kupon stavkasi bo'yicha to'lanadi.
Muvaffaqiyatgacha bo'lgan daromad va kupon stavkasi o'rtasidagi farq nima?
Muvaffaqiyatlilik va kupon stavkasi |
|
| Toʻlovgacha boʻlgan daromad bu obligatsiyalar toʻlov muddati tugagunga qadar ushlab turilsa, undan olingan daromad darajasidir. | Kupon stavkasi obligatsiya egasi tomonidan olinadigan yillik foiz stavkasi. |
| Oʻzaro bogʻliqlik | |
| Toʻlov muddati obligatsiyaning kupon stavkasi, narxi va toʻlov muddatiga bogʻliq. | Kupon stavkasi Muddatgacha bo'lgan daromadni hisoblash uchun talab qilinadi. |
Xulosa – Muddatgacha daromad va kupon stavkasi
Obligatsiyalar kapital uchun jozibador sarmoyadir va koʻplab investorlar tomonidan investitsiya qilinadi. O'zaro bog'liq bo'lsa-da, to'lov muddati va kupon stavkasi o'rtasidagi farq butunlay bir-biriga bog'liq emas; obligatsiyaning joriy qiymati, narxi va nominal qiymati o'rtasidagi farq va muddatga qadar vaqt ham turli darajada ta'sir qiladi.
