Asosiy farq – ROIC va ROCE
ROIC (investitsiya qilingan kapitalning rentabelligi) va ROCE (ishlab chiqarilgan kapitalning rentabelligi) moliyaviy yil oxiri uchun hisoblangan ikkita muhim nisbatdir. Bu ikki o'lchov cheklangan farqlar bilan tabiatan asosan o'xshashdir. ROIC va ROCE o'rtasidagi asosiy farq asosan ularni hisoblash usulidadir; ROIC investitsiya qilingan jami kapitalning samaradorligini o'lchaydi, ROCE esa biznes operatsiyalari samaradorligini tekshirish o'lchovidir.
ROIC nima?
ROIC (investitsiya qilingan kapitalning rentabelligi) kompaniyaning kapitalni foydali investitsiyalarga taqsimlash qobiliyatini baholaydigan o'lchovdir. Boshqacha qilib aytganda, bu korxona daromad olish uchun mablag'lardan qanchalik to'g'ri foydalanayotganini ko'rsatadi. ROIC quyidagi tarzda hisoblanadi.
ROIC=(sof daromad – dividendlar) / band boʻlgan kapital
- Sof daromad – moliyaviy yil uchun jami daromad
- Dividendlar – foydadan aksiyadorlarga toʻlangan mablagʻlar summasi
- Ishlangan kapital – qarz va oʻz kapitalining qoʻshilishi va oʻrtacha miqdor (Ochilish kapitali + Yakunlovchi kapital) /2. sifatida qabul qilinadi.
- Qarz – kreditga olingan mablagʻlar
- Kapital – aktsiyadorlar tomonidan kiritilgan kapital
ROIC foydali bo'lishi uchun uni kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati (WACC) bilan solishtirish kerak. Agar ROIC WACC dan oshsa, bu kompaniya moliyaviy yil davomida qiymat yaratganidan dalolat beradi.
Kapitalning oʻrtacha ogʻirligi (WACC)
Bu har bir toifa hissasini mutanosib ravishda hisobga olgan holda kompaniya kapitali qiymatini hisoblash.
Masalan Agar kompaniyaning kapitali qarz va o'z kapitalidan iborat bo'lsa, WACC hisoblaydi,
- Umumiy kapitalning ulushi sifatidagi kapitalning qiymati qancha?
- Qarz qiymati umumiy kapitalning ulushi sifatida qancha?
WACC - bu kompaniya o'z kapitaliga hissa qo'shuvchilar uchun to'lashi kerak bo'lgan kapitalning o'rtacha qiymatini hisoblaydigan muhim o'lchovdir. Bu kompaniya o'z aktsiyadorlari uchun qiymat yaratish uchun olishi kerak bo'lgan minimal daromad darajasidir. ROIC va WACC o'rtasidagi farq ba'zan firmaning "ortiqcha daromadi" yoki iqtisodiy foydasi deb ataladi.
Sof daromad jami daromad boʻlganligi sababli, bu barcha tadbirkorlik faoliyatidagi daromad va zararlardan keyin hisoblanadi. Biroq, foyda yoki zarar keltiradigan bir martalik operatsiyalar (masalan, chet el valyutasining o'zgarishidan foyda yoki zarar) ROIC aniqligini pasaytiradi, chunki ular oddiy biznes operatsiyalari bilan bog'liq emas. Shunday qilib, daromadlar to'g'risidagi hisobotda haqiqiy sof daromad miqdori emas, balki asosiy tadbirkorlik faoliyati natijasida olingan daromadni olish samaraliroqdir. ROIC oʻrtacha koʻrsatkichdir, shuning uchun u alohida aktivlar yoki biznes segmentlari boʻyicha unumdorlik va qiymat ishlab chiqarishni koʻrsatmaydi.
ROCE nima?
ROCE (ishlab chiqarilgan kapitalning rentabelligi) kompaniya o'z kapitalidan qancha foyda olishini hisoblaydigan o'lchovdir. Shunday qilib, ROCE ham rentabellik, ham samaradorlik nisbatiga aylanadi. ROCE quyidagicha hisoblanadi:
ROCE=Foizlar va soliqlardan oldingi daromadlar / Ishlagan kapital
ROCE qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniya kapitaldan qanchalik samarali foydalanishi mumkin. Shuningdek, kompaniyalar uchun o'sish tendentsiyasini ta'minlash uchun yillar davomida o'sib borayotgan ROCEni saqlab qolish muhimdir, chunki bu biznes barqaror ekanligini va investorlar ularni jozibador investitsiya variantlari sifatida ko'rishini ko'rsatadi. ROICga oʻxshab, bu koʻrsatkich ham umumiy hisoblanib, alohida aktivlar haqida batafsil qiymat yaratuvchi maʼlumot bermaydi.
1-rasm: ROIC va ROCE kapital talab qiladigan tarmoqlarda qoʻllanilsa samaraliroq.
ROIC va ROCE oʻrtasidagi farq nima?
ROIC va ROCE |
|
| ROIC foydalanilgan jami kapital samaradorligini o'lchaydi. | ROCE biznes operatsiyalari samaradorligini oʻlchaydi. |
| Ahamiyat | |
| Bu investor nuqtai nazaridan muhim | Bu kompaniya nuqtai nazaridan muhim. |
| Hisoblash uchun daromaddan foydalanish | |
| ROIC sof daromad dividendlaridan foydalanadi. | ROCE foiz va soliqdan oldingi daromaddan foydalanadi. |
| Hisoblash formulasi | |
| ROIC=(sof daromad – dividendlar) / band boʻlgan kapital | ROCE=Foizlar va soliqlardan oldingi daromadlar / Ishlagan kapital |
Xulosa – ROIC va ROCE
ROIC va ROCE ikkalasi ham kompaniyalar va oʻtgan yil nisbatlarini solishtirish imkonini beruvchi asosiy nisbatlardir. ROIC investitsiya qilingan umumiy kapitalning samaradorligini o'lchaydi, ROCE esa biznes operatsiyalari samaradorligini o'lchaydi. Ular telekommunikatsiya, energetika va avtomobilsozlik kabi kapital talab qiluvchi sohalardagi kompaniyalar uchun juda mos keladi. Ushbu choralar xizmat ko'rsatish bilan bog'liq kompaniyalarda cheklangan.
