Operating Leverage va Moliyaviy Leverage
Leveraj - bu sarmoya olamida, shuningdek, korporativ doiralarda juda mashhur atama. Ma'lumki, investorlar ham, kompaniya rahbariyati ham o'z investitsiyalaridan yaxshi daromad olishdan manfaatdor. Ikkalasi ham investitsiyalari ko'proq foyda keltirishini ko'rish uchun kaldıraçdan foydalanadi, ammo bu ikkalasi uchun ham muvaffaqiyatga olib kelmaydi. Darhaqiqat, yuqori kaldıraçlar bilan, yo'qotish ehtimoli ular ishlamaydigan vaqtga qaraganda ko'proq. Odatda ishlatiladigan leveragening ikkita asosiy turi operatsion va moliyaviy leveragedir. Ularning orasidagi haqiqiy farqlarni ko'pchilik bilmaydi. Ushbu maqola ushbu farqlarni ta'kidlashga harakat qiladi.
Kompaniyada ikki turdagi xarajatlar mavjud: doimiy va oʻzgaruvchan. Kompaniyadagi doimiy xarajatlarning o'zgaruvchan xarajatlarga nisbati kompaniya tomonidan qo'llaniladigan operatsion leverage hajmini aks ettiradi. Ruxsat etilgan va o'zgaruvchan xarajatlarning yuqori nisbati kompaniyaning operatsion kaldıraçdan foydalanayotganligini ko'rsatadi. Aksincha, o'zgaruvchan xarajat va qat'iy xarajatlar nisbati yuqoriroq operatsion leverageni ko'rsatadi. Operatsion kaldıraç, shuningdek, foyda marjasi va sotish soniga bog'liq. Yuqori foyda marjasi va kam sotuvga ega bo'lgan kompaniya yuqori darajada leveredga ega bo'lsa, past foyda marjasida yuqori sotuvlar ishlab chiqaradigan kompaniya kamroq leveredga ega.
Boshqa tomondan, kompaniya o'z aktivlarini kreditlar olish orqali moliyalashtirishga qaror qilganda moliyaviy leverage haqida gapiriladi. Aktsiyalarni ommaga chiqarish orqali kapitalni jalb qilish mumkin bo'lmaganda, bu muqarrar bo'ladi. Endi kreditlardan foydalanish ular kompaniya uchun foizlarni to'lashi kerak bo'lgan majburiyatga aylanishini anglatadi. Shuni esda tutish kerakki, kompaniya kreditlarni faqat bunday kreditlar bo'yicha investitsiya daromadi kredit summasi bo'yicha to'lashi kerak bo'lgan foizdan yuqori bo'ladi degan fikrda bo'lganda oladi.
Agar siz investor boʻlsangiz, ushbu ikkala omilga ham eʼtibor qaratishingiz kerak. Agar uning moliyaviy hisobotlarini ko'rib chiqqandan so'ng, siz ham operatsion, ham moliyaviy leverage yuqori ekanligini aniqlasangiz, bunday kompaniyadan uzoqroq bo'lganingiz ma'qul. Agar kompaniyaning hisob-kitoblari noto'g'ri bo'lsa va investitsiyalarning daromadliligi kompaniya rejalashtirgan darajada yuqori bo'lmasa va ular kreditorlarga to'lashi kerak bo'lgan foiz stavkasidan pastga tushsa, yuqori moliyaviy leverage katta muammo bo'lishi mumkin.
Operating Leverage va Moliyaviy Leverage o'rtasidagi farq nima?
Ulkan biznes uylari uchun moliyaviy leverage muhimroq bo'lsa-da, kichik biznes bo'linmalari uchun operatsion leverage hal qiluvchi ahamiyatga ega. Ishlab chiqarishning doimiy tannarxi kichik kompaniyalar uchun muhimroq, yirik ishlab chiqarish uylari uchun esa unchalik muhim emas. Bu yirik kompaniyaning qarz kapitali nisbatidagi barcha farqlarni keltirib chiqaradigan moliyaviy leveragedir. Ikkala leveragening birgalikdagi ta'siri quyidagi formula bilan berilgan.
Birlashtirilgan kaldıraç darajasi=Operatsion leverage darajasi X operatsion leverage darajasi
