FCFF va FCFE
“Firma uchun erkin pul oqimi” (FCFF) va “kapitalga erkin pul oqimi” (FCFE) atamalariga yaqinroq nazar tashlasak, “erkin pul oqimi” qismi ikkala shart uchun ham keng tarqalgan. Erkin pul oqimi deganda kapital xarajatlarni operatsion pul oqimidan kamaytirilgandan keyin qolgan mablag' tushuniladi. Asosan, erkin pul oqimi - bu barcha to'lovlar, investitsiyalar va boshqalar amalga oshirilgandan keyin qolgan mablag'lar. Erkin pul oqimi - bu aktsiyadorlar, obligatsiyalar egalari va investorlar o'rtasida taqsimlash uchun qolgan mablag'lar. FCFF va FCFE atamalari erkin pul oqimi atamasini yanada aniqlaydi. Ushbu maqola ushbu atamalarning har biri nimani anglatishini va ular bir-biridan qanday farq qilishini aniq ko'rib chiqadi.
Firma uchun bepul pul oqimi (FCFF)
FCFF, ya'ni firma uchun erkin pul oqimini anglatadi, bu moliyaviy samaradorlik ko'rsatkichi bo'lib, u barcha xarajatlar, soliqlar, sof aylanma kapitaldagi o'zgarishlar va o'zgarishlardan keyin firma uchun hosil bo'ladigan naqd pul miqdorini ko'rib chiqadi. investitsiyalar qisqaradi. U shunday hisoblanadi:
FCFF=Operatsion pul oqimi – xarajatlar – soliqlar – sof aylanma kapitaldagi oʻzgarishlar – investitsiyalardagi oʻzgarishlar
FCFF - bu boshqa barcha chiqishlar kamaytirilgandan so'ng firmaning aktsiyalari va obligatsiyalari egalari o'rtasida taqsimlanadigan miqdor. FCFFni hisoblash har qanday korporatsiya uchun muhimdir, chunki u kompaniyaning rentabelligi va moliyaviy barqarorligini aniqlash usuli sifatida ishlaydi. Agar FCFF ortiqcha qiymatga ega bo'lsa, xarajatlar chegirib tashlanganidan keyin firma profitsitga ega bo'ladi va agar FCFF salbiy qiymat bo'lsa, bu firma xarajatlar yoki investitsiyalarni moliyalashtirish uchun etarli daromadga ega emasligi xavfining belgisidir.
Kapitalga bepul pul oqimi (FCFE)
Kapitalga erkin pul oqimini bildiruvchi FCFE xarajatlar, sof aylanma kapitaldagi o'zgarishlar, qarzni to'lash kamaygan va yangi qarzlar qo'shilgandan keyin aktsiyadorlar o'rtasida taqsimlanadigan miqdorni o'lchaydi. FCFEbilan hisoblanadi
FCFE=Sof daromad – sof kapital xarajatlar – sof aylanma kapitalning oʻzgarishi + yangi qarz – qarz toʻlovlari
FCFE ni hisoblash muhim, chunki FCFE hisobi firma qiymatini aniqlashga yordam beradi. FCFE tahlilchilar tomonidan firma qiymatini tahlil qilish uchun ham qo'llaniladi va bu maqsadda dividendlar o'rniga ishlatilishi mumkin. Bu FCFE aktsiyalarni baholashda qo'llanilganda namoyon bo'ladi. Qimmatli qog'ozlarni baholashning FCFE modelida dividendlarni chegirma modelidagidek dividendlar o'rniga aktsiyalarni baholash uchun kapitalga erkin pul oqimi ishlatiladi.
FCFF va FCFE o'rtasidagi farq nima?
Kompaniya uchun erkin pul oqimi (FCFF) va kapitalga erkin pul oqimi (FCFE) ikki atama juda oʻxshash va ularni osongina chalkashtirib yuborish mumkin. Biroq, FCFF pul oqimidan boshqa xarajatlar, soliqlar va boshqalar kamaytirilgandan so'ng firma uchun hosil bo'ladigan miqdor bo'lib, aksiyalar va obligatsiyalar egalari o'rtasida taqsimlash uchun qolgan umumiy miqdordir. Boshqa tomondan, FCFE sof daromaddan qarz to'lovlari, kapital xarajatlar va hokazolar kamaytirilgandan so'ng aktsiyadorlar uchun qoladigan miqdordir.
Ushbu shartlarning oʻzaro bogʻliqligiga yaqinroq nazar tashlaydigan boʻlsak, FCFF obligatsiyalar va aktsiya egalari uchun qolgan umumiy miqdordir, lekin obligatsiya egalari aktsiyadorlar oldida toʻlanadi. Boshqa barcha investorlar oldidagi majburiyatlar bajarilgandan so'ng va boshqa kapital xarajatlar, aylanma mablag'lar va qarzlar kamaytirilgandan so'ng, biz FCFE ga etib boramiz, bu yakuniy oluvchilar o'rtasida taqsimlash uchun qolgan yakuniy miqdordir; aktsiyadorlar.
Xulosa:
FCFF va FCFE
• Firma uchun erkin pul oqimini bildiruvchi FCFF moliyaviy koʻrsatkich boʻlib, u barcha xarajatlar, soliqlar, sof aylanma kapitaldagi oʻzgarishlar va oʻzgarishlardan keyin firma uchun hosil boʻladigan naqd pul miqdorini koʻrib chiqadi. investitsiyalar kamayadi.
• Kapitalga erkin pul oqimini bildiruvchi FCFE xarajatlar, sof aylanma kapitaldagi oʻzgarishlar va qarzni toʻlash kamaytirilgandan va yangi qarzlar qoʻshilgandan keyin aktsiyadorlar oʻrtasida taqsimlanadigan miqdorni oʻlchaydi.
• FCFF ham obligatsiyalar, ham aktsiyadorlar uchun qolgan umumiy miqdordir, lekin obligatsiyalar egalari aktsiyadorlar oldida toʻlanadi va qarz toʻlovlari, boshqa kapital xarajatlar va aylanma mablagʻlar kamaytirilgandan soʻng biz FCFE ga yetamiz, bu yakuniy miqdor hisoblanadi. oxirgi oluvchilar o'rtasida taqsimlash uchun qolgan; aktsiyadorlar.
