Joriy rentabellik va to'lovgacha bo'lgan daromad
Obligatsiya bozorda sotiladigan va koʻplab xususiyatlarga, toʻlov muddatlariga, tavakkalchilik va daromadlilik darajalariga ega boʻlgan qarz qimmatli qogʻozlarining shaklidir. Oddiy obligatsiya egasi (qarz beruvchi) qarz oluvchidan foiz stavkasini olish huquqiga ega bo'ladi. Ushbu foiz "hosildorlik" sifatida tanilgan va qarz beruvchi tomonidan to'lov muddati va bozorda keng tarqalgan foiz stavkalariga qarab olinadi. Ushbu maqola hosilning ikki shaklini o'rganadi; “joriy rentabellik” va “etilishgacha bo‘lgan daromad” (YTM) ikkalasi o‘rtasidagi farqni aniq ko‘rsatib beradi.
Hozirgi rentabellik nima?
Joriy daromad - bu obligatsiya egasiga joriy davrda to'langan foiz stavkasi. Joriy daromad obligatsiyani muddatigacha ushlab turish qiymatini aks ettirmaydi. Misol uchun, agar men nominal qiymati 5% bo'lgan 1000 dollarlik obligatsiyani sotib olib, uni bir yil ushlab tursam, yil oxirida men 1000 dollar nominal qiymatini, qo'shimcha ravishda ushlab turganlik uchun 5% foizni olaman. bir yil uchun obligatsiya (bu davrda foiz stavkalari o'zgarmagan holda). Joriy daromad yillik pul oqimlarini bozor narxiga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi; shuning uchun bozor narxlarining o'zgarishi obligatsiyaning joriy daromadiga katta ta'sir qiladi.
Katilishgacha bo'lgan daromad (YTM) nima?
Toʻlov muddatigacha boʻlgan daromad (YTM) ham obligatsiyalar bilan bogʻliq foiz stavkasi boʻlib, lekin obligatsiya egasi obligatsiya muddati tugagunga qadar oladigan butun daromadni aks ettiradi. YTMni hisoblash joriy daromadga qaraganda murakkabroq, chunki u obligatsiyaning nominal qiymati, uning kupon stavkasi, bozor narxi va to'lov muddati kabi bir qator o'zgaruvchilarni o'z ichiga oladi. YTM obligatsiya egasiga umumiy daromadning taxminiy bahosini beradi, chunki obligatsiyalar egalari tomonidan olingan kupon toʻlovlari bozor stavkalarining oʻzgarishi sababli qayta investitsiya qilinishini aniq bashorat qilish qiyin. Obligatsiya narxi va YTM o'rtasidagi bog'liqlik teskari munosabatdir va YTM oshganda obligatsiya narxi tushadi va aksincha.
Joriy rentabellik va to'lovgacha bo'lgan daromad
Hozirgi daromad va YTM obligatsiya egasiga obligatsiya sotib olinsa, kutilishi mumkin boʻlgan daromad darajasi haqida fikr beradi. Foizlarning ushbu ikki shakli bir-biridan farq qiladi, chunki joriy daromad joriy davrda to'langan foizdir va YTM obligatsiyani muddatigacha ushlab turgan obligatsiya egasiga umumiy daromadni aks ettiradi. Joriy daromaddan farqli o'laroq, YTM qayta investitsiya qilish xavfini (kupon tushumlarini qayta investitsiyalash tezligini) hisobga oladi. Bundan tashqari, joriy daromadidan yuqori bo'lgan obligatsiya chegirma bilan sotiladi (obligatsiya narxi pasayganda YTM ortadi) va joriy daromadidan past YTMga ega obligatsiya ustama bilan sotiladi.. YTM va joriy daromad teng bo'lsa, obligatsiya "nominal" (nominal) bo'yicha sotiladi deb aytiladi.
Joriy rentabellik va to'lovgacha bo'lgan daromad o'rtasidagi farq nima?
• Oddiy obligatsiya egasi (qarz beruvchi) qarz oluvchidan foiz stavkasini olish huquqiga ega bo'ladi. Bu foiz “daromad” deb nomlanadi va qarz beruvchi tomonidan toʻlov muddati va bozorda keng tarqalgan foiz stavkalariga qarab olinadi.
• Joriy daromad - bu obligatsiya egasiga joriy davrda to'langan foiz stavkasi. Joriy daromad obligatsiyani muddatigacha ushlab turish qiymatini aks ettirmaydi
• Muvaffaqiyatga qadar daromadlilik (YTM) ham obligatsiyalar bilan bog'liq foiz stavkasi bo'lib, lekin obligatsiya egasi obligatsiya muddati tugagunga qadar oladigan to'liq daromadni aks ettiradi va kupon tushumlarining qayta investitsiya xavfini hisobga oladi.
