WACC va IRR
Investitsiya tahlili va kapital qiymati moliyaviy menejmentning ikkita muhim qismidir. Investitsiyalarni tahlil qilish loyihaning rentabelligi va maqsadga muvofiqligini baholash uchun foydalaniladigan bir qator vositalar va usullarni taqdim etadi. Boshqa tomondan, kapitalning qiymati kapitalning turli manbalarini va xarajatlarni qanday hisoblashni o'rganadi va loyihalarning hayotiyligini aniqlash uchun investitsiyalarni baholash usullari bilan birgalikda qo'llaniladi. Keyingi maqolada IRR (ichki daromad darajasi - investitsiyalarni baholash texnikasi) va kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati (WACC) tushunchasi batafsil ko'rib chiqiladi. Maqolada ularning har biri qanday hisoblanganligi aniq tushuntiriladi va ikkalasi o'rtasidagi yaqin munosabatlarga ishora qiladi.
IRR nima?
IRR (Ichki rentabellik darajasi) moliyaviy tahlilda ma'lum bir loyiha yoki investitsiyaning jozibadorligini aniqlash uchun foydalaniladigan vosita bo'lib, u ko'rib chiqilayotgan loyihalar yoki investitsiya variantlari o'rtasida tanlov qilish uchun ham foydalanish mumkin. IRR asosan kapitalni byudjetlashtirishda qo'llaniladi va loyiha yoki investitsiyadan barcha pul oqimlarining NPV (sof joriy qiymati) ni nolga tenglashtiradi. Oddiy qilib aytganda, IRR - loyiha yoki investitsiya ishlab chiqarishi taxmin qilinadigan o'sish sur'ati. To'g'ri, loyiha haqiqatda hisoblangan IRRdan farqli bo'lgan daromad stavkasini yaratishi mumkin, ammo nisbatan yuqori IRRga ega bo'lgan loyiha (ko'rib chiqilayotgan boshqa variantlardan ko'ra) yuqori daromad bilan yakunlanish ehtimoli ko'proq bo'ladi. kuchli o'sish. Loyihani qabul qilish va rad etish o'rtasida qaror qabul qilish uchun IRR qo'llaniladigan hollarda quyidagi mezonlarga rioya qilish kerak. Agar IRR kapital qiymatiga teng yoki undan katta bo'lsa, loyiha qabul qilinishi kerak va agar IRR kapital qiymatidan kam bo'lsa, loyiha rad etilishi kerak. Ushbu mezonlar firmaning hech bo'lmaganda kerakli daromad olishini ta'minlaydi. Har xil IRR raqamlariga ega boʻlgan ikkita loyiha oʻrtasida qaror qabul qilishda eng yuqori IRRga ega boʻlgan loyihani tanlash tavsiya etiladi.
IRR moliyaviy bozorlardagi daromad stavkalarini solishtirish uchun ham ishlatilishi mumkin. Agar firmaning loyihalari moliyaviy bozorlarga sarmoya kiritish orqali olinadigan daromad darajasidan yuqori IRR hosil qilmasa, firma loyihani rad etish va yaxshi daromad olish uchun moliya bozoriga sarmoya kiritish foydaliroqdir.
WACC nima?
WACC (Kapitalning oʻrtacha ogʻirligi) kapital qiymatidan biroz murakkabroq. WACC - bu mablag'larning kutilayotgan o'rtacha kelajakdagi qiymati va kompaniyaning qarzi va kapitaliga har birining ushlab turilgan miqdoriga (firma kapitali tarkibi) mutanosib ravishda og'irlik berish orqali hisoblanadi. WACC odatda turli xil qarorlar qabul qilish uchun hisoblab chiqiladi va biznesga kapital darajasiga nisbatan qarz darajasini aniqlash imkonini beradi. Quyida WACCni hisoblash formulasi keltirilgan.
WACC=(E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – T c)
Bu yerda E - kapitalning bozor qiymati va D - qarzning bozor qiymati va V - E va D jami. Re - o'z kapitalining umumiy qiymati va Rd - qarzning narxi. Tc - kompaniya uchun qoʻllaniladigan soliq stavkasi.
IRR va WACC
WACC - bu mablag'larning kutilayotgan o'rtacha kelajakdagi qiymati, IRR esa investitsiya tahlili usuli bo'lib, u loyihani bajarish kerakmi yoki yo'qligini hal qiladi. IRR va WACC o'rtasida yaqin aloqalar mavjud, chunki bu tushunchalar birgalikda IRR hisob-kitoblari uchun qaror mezonlarini tashkil qiladi. Agar IRR WACC dan katta boʻlsa, loyihaning daromadlilik darajasi investitsiya qilingan va qabul qilinishi kerak boʻlgan kapital qiymatidan kattaroqdir.
Xulosa:
IRR va WACC oʻrtasidagi farq
• IRR asosan kapitalni byudjetlashtirishda qoʻllaniladi va loyiha yoki investitsiyadan barcha pul oqimlarining NPV (sof joriy qiymati) ni nolga tenglashtiradi. Oddiy qilib aytganda, IRR loyiha yoki investitsiya ishlab chiqarishi taxmin qilingan oʻsish sur'atidir.
• WACC mablagʻlarning kutilayotgan oʻrtacha kelajakdagi qiymati boʻlib, kompaniyaning qarzi va kapitaliga har birining ushlab turgan miqdoriga (firma kapitali tarkibi) mutanosib ravishda ogʻirliklarni berish orqali hisoblanadi.
• IRR va WACC oʻrtasida yaqin bogʻliqlik mavjud, chunki bu tushunchalar birgalikda IRR hisoblari uchun qaror mezonlarini tashkil qiladi.
