Kapital bozori liniyasi (CML) va xavfsizlik bozori liniyasi (SML)
Zamonaviy portfel nazariyasi investorlar oʻz investitsiya portfellarini xavf darajasini minimallashtiradigan, daromad va foydani maksimal darajada oshiradigan tarzda qurish usullarini oʻrganadi. Kapital aktivlarini narxlash modeli (CAPM) kapital bozori chizig'ini (CML) va qimmatli qog'ozlar bozori chizig'ini (SML) muhokama qiladigan portfel nazariyasining muhim qismidir. Ushbu tushunchalar juda murakkab va ularni osongina noto'g'ri talqin qilish mumkin. Quyidagi maqola har bir CML va SML nimani anglatishini aniq va sodda tushunishni taklif qiladi va bu ikki tushuncha o'rtasidagi farq sifatida o'xshashliklarni belgilaydi.
Kapital bozori liniyasi (CML) nima?
Kapital bozori chizig'i risksiz aktivdan xavfli aktivlar bozori portfeliga chizilgan chiziqdir. CML ning Y o'qi kutilgan daromadni va X o'qi standart og'ish yoki xavf darajasini ifodalaydi. CML CAPM modelida xavf-xatarsiz aktivga investitsiya qilish orqali olinadigan daromadni va investitsiyalar yanada xavfli aktivlarga qilinganligi sababli daromadning oshishini ko'rsatish uchun ishlatiladi. Chiziq xavf va daromad darajasini aniq ko'rsatadi. Qabul qilingan xavf ortib borishi bilan daromad darajasi ortib boraveradi. Shunday qilib, CML investorlarga turli xil xavfli va risksiz aktivlarga investitsiya qilinishi kerak bo'lgan mablag'larning ulushini aniqlashda yordam berishda rol o'ynaydi. Risksiz aktivlarga misol tariqasida g'aznachilik veksellari, obligatsiyalar va davlat tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'ozlar kiradi, xavfli aktivlarga esa xususiy tashkilot tomonidan chiqarilgan aktsiyalar, obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlar kiradi.
Security Market Line (SML) nima?
Qimmatli qog'ozlar bozori CAPM modelining grafik formatdagi ko'rinishidir. SML ma'lum bir daromad darajasi uchun xavf darajasini ko'rsatadi. Y o'qi kutilgan daromad darajasini, X o'qi esa beta bilan ifodalangan xavf darajasini ko'rsatadi. SMLning o'ziga tegishli bo'lgan har qanday qimmatli qog'ozlar, xavf darajasi daromad darajasiga mos kelishi uchun adolatli baholangan deb hisoblanadi. SMLdan yuqori bo'lgan har qanday xavfsizlik kam baholangan qimmatli qog'ozdir, chunki u yuzaga kelgan xavf uchun ko'proq daromad keltiradi. SMLdan past boʻlgan har qanday xavfsizlik haddan tashqari baholanadi, chunki u berilgan xavf darajasi uchun kamroq daromad keltiradi.
Kapital bozori liniyasi va xavfsizlik bozori liniyasi (CML va SML)
SML va CML ikkalasi ham bir-biriga bog'liq bo'lgan tushunchalar bo'lib, ular qimmatli qog'ozlar yuzaga kelgan xavf uchun taqdim etadigan daromad darajasini grafik tasvirini taklif qiladi. CML ham, SML ham zamonaviy portfel nazariyasida muhim tushunchalar bo'lib, CAPM bilan chambarchas bog'liq. Ikkalasi o'rtasida bir qator farqlar mavjud; asosiy farqlardan biri xavfni qanday o'lchashda. Xavf CMLda standart og'ish bilan o'lchanadi va SMLda beta bilan o'lchanadi. CML qimmatli qog'ozlar portfeli uchun xavf va daromad darajasini ko'rsatadi, SML esa alohida qimmatli qog'ozlar uchun xavf va daromad darajasini ko'rsatadi.
Xulosa:
• Kapital aktivlarini narxlash modeli (CAPM) portfel nazariyasining muhim qismi boʻlib, kapital bozori chizigʻi (CML) va qimmatli qogʻozlar bozori chizigʻini (SML) muhokama qiladi.
• CML CAPM modelida tavakkalsiz aktivga investitsiya qilish orqali olinadigan daromadni va investitsiyalar xavfliroq aktivlarga qilingani uchun daromadning oshishini koʻrsatish uchun ishlatiladi.
• Xavfsizlik bozori - bu CAPM modelining grafik formatdagi namoyishi. SML ma'lum daromad darajasi uchun xavf darajasini ko'rsatadi.
